大宗矿产2017年何去何从？：竞博JBO官方网站入口

市场巅峰难续，2017年大宗矿产品转至波动周期。不足、钱凸、经济滑行和市场需求上升，2017年能用来预判大宗矿产品的词组某种程度伴随着这个市场将之后变化莫测。

　　2017年，美国新政府上台，美联储限减量化严格货币政策规模的步伐将持续，大宗矿产品不会将货币政策正常化算入价格，整个市场面对新的定价。国际黄金期货首当其冲，金价之后走低概率较小。更加令其市场忧虑的是，原油、铜、铁矿石等大宗矿产品不足局面或更进一步激化。

全球市场寄希望于中国市场需求能消化未来的产量快速增长，但2017年中国经济快速增长或之后滑行，进而带给市场需求上升，惧让这种希望落空。　　【煤炭重返理性】　　由于2016年煤电谈判基本完结，大型煤企丧失之后挺价的理由，目前煤炭市场已基本重返理性。

完结11连涨后，动力煤价格已屡屡暴跌5周。有分析师回应，由于煤电谈判基本完结，大型煤企丧失之后挺价的理由，目前煤炭市场已基本重返理性。随着春节效应逐步避免，未来煤价将波动运营，仍有暴跌有可能。

　　近期一期数据表明，2月2日，秦皇岛海运煤炭交易市场公布的环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于571元/吨，比前一报告周期上升了13元。其中发热量5500大卡/千克动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港(13.03 +2.52%,购入)和黄骅港的主流成交价价格分别报收565～575元/吨、550～560元/吨、560～570元/吨、555～565元/吨、565～575元/吨和575～585元/吨。　　同时，截至2月6日，中国仅次于输煤港口秦皇岛煤炭港口库存早已突破了800万吨的警戒线，目前这一数字还在持续上升。

最近三周遗煤量下跌近200万吨，对于库存量近1000万吨的秦皇岛港来说，多达800万吨伴随着港口煤炭的相当严重供不应求。　　回应，业内人士分析，由于节前国内动力煤价倒数下跌，进口煤价格优势显出，有数大型电厂改向订购进口煤，而煤电谈判已基本完结，大型煤企丧失之后挺价的理由。

春节前后，中国多数用电企业投产休假，加之今年暖冬天气影响，各地电厂日乏上升显著，且各地电厂库存充裕。虽然近期全国各地带去大雪、天气并转冻，电厂煤炭日乏有所提高，但鉴于低库存情况、电厂以消化库存居多，对煤价整体提高力受限。

　　从供给层面上看，2010年以来，中国煤炭开采和洗选业的固定资产投资年总额皆在3780亿元以上，因而20102012年煤炭每年追加生产能力皆在4亿吨左右。煤炭行业投资周期大体为3年，2013、2014年中国煤炭每年追加生产能力也将保持在4亿吨左右的水平，同比增长速度多达10%。

　　2017年整体来看，煤企不应掌控掌控产量，无法再行单一采行以量补价的方式来抢占市场，这样只不会导致恶性循环，让煤价一跌再跌。减缓煤炭业的科技创新，在技术变革基础上降低生产成本，提升利润。部分有实力的大型煤企可以缩短煤炭加工产业链，多种经营，减少煤炭附加值。

煤炭企业不应尽可能减少与下游企业的资本合作，参予或新建合适自己企业煤种的工业企业，构成合适自己企业的新型产业链，构建经营的双赢。不受国家环保力度减和煤改气力度增大等政策影响，再加进口煤的冲击，煤炭市场不容乐观，未来或将波动运营。　　【铁矿石喜忧参半】　　2017年的铁矿石市场将持续去生产能力时代，矿价将由市场需求要求。

在供给不足和市场需求削减的双重压力下，预计2017年第一季度铁矿石价格将喜忧参半。世界前四大铁矿供应商巴西淡水河谷、澳大利亚力拓、必和必拓以及FMG皆转入扩产高峰。　　澳大利亚资源和能源经济局（BREE）在近期公布的季度预测报告中称之为，随着更好的铁矿石项目相继投产，供应将明显减少。

BREE预计，2017年澳大利亚铁矿石出口量将超过7.09亿吨，巴西出口量将超过3.52亿吨，两国合计减少铁矿石出口量1.58亿吨。2017年澳大利亚铁矿石平均值现货价格预计为119美元/吨，这与2016年平均价格126美元/吨比起下降7美元/吨。　　为何全球矿商争相扩产？市场人士指出，主要还是寄予厚望中国市场需求。

　　BREE预计，2017年中国铁矿石进口量将超过8.52亿吨，与2016年7.93亿吨比起快速增长7%，这主要归咎于中国钢产量的持续强大快速增长以及高品位国产矿产量快速增长有限。BREE预计，2017年全球铁矿石贸易量超过12亿吨，同比快速增长4%，2017年更进一步快速增长9%至13.1亿吨。

中国冶金工业规划研究院公布的2017年钢铁需求预测成果称之为，2017年国内外经济环境趋好，钢材需求量将小幅减少，预计2017年全国粗钢产量将超过8.1亿吨。按此计算出来，2017年中国的铁矿石成品矿需求量将超过12.96亿吨。如果按进口铁矿石占到70%计算出来，2017年中国将进口铁矿石9.07亿吨，比2016年快速增长10.2%。

　　但是，虽然铁矿石供应不会减少，但2017年上半年铁矿石的供应仍将偏紧，而市场需求方面，预计2017年中国钢铁业市场需求不会快速增长3.1%至7.79亿吨。据此，2017年第一季度铁矿石价格将提高至130美元/吨左右，第二季度铁矿石价格将提高至120美元/吨左右。

　　与国际市场比起，不受钢价低位运营、钢铁产量持续回升影响，国内铁矿石市场需求快速增长力弱，铁矿石价格呈圆形上升趋势。目前铁矿石市场供大于求态势仍未显著好转，后期价格还有一定的上升空间。这其中展现出最显著的是中国铁矿石价格指数由升转降和进口矿价格降幅小于国产矿。

　　随着国内市场转入市场需求淡季，钢材价格持续暴跌，钢铁产量也呈圆形上升趋势，铁矿石市场需求强度更进一步回升。后期铁矿市场仍是供大于求局面，铁矿石价格仍有一定的上行空间。有数据表明，截至2月4日，全国41个主要港口铁矿石库存总量为10612万吨，环比上周涨326万吨，同口径库存10091万吨，刷新近两年新纪录。

其中，澳矿4827万吨，巴西2426万吨，贸易矿3433万吨。　　据报，这已是国内港口铁矿石库存倒数第八周下跌。

港口库存较慢上升，对铁矿石价格构成显著地压制，其中进口矿跌幅特别是在显著。与此比较不应的是，国产矿却展现出得比较要抗跌。监测数据表明，截至2月4日，国产矿价格指数报于141.8点，较去年同期仅有暴跌8.04%。由于进口矿市场持续下跌，而国产矿却展现出得比较抗跌，目前进口矿的价格优势也更加显著。

尤其有一点注目的是，虽然进口矿市场活跃度有所提高，但由于下游工地停工多在中下旬后，钢材市场短期内无以有恶化，这对铁矿石市场将不会构成一定的压制。　　另外，近期市场大大爆出银行放宽信贷的消息，年后资金面紧绷的问题仍然无法获得有效地解决问题，这势必会容许钢厂以及贸易商的订购。　　【黄金谷底声浪】　　2013年，国际金价自2000年以来首次经常出现全年暴跌，从1696美元/盎司一路下降，2013年12月31日暴跌1200美元/盎司，跌幅近30%，刷新1981年以来仅次于年度跌幅。　　国际黄金市场仍然无法挣脱美联储言论的影响。

对于黄金走势来说，美联储宣告于2014年1月开始解散分析严格（QE）到底是利空出尽还是影响刚刚开始，市场分析师众说纷纭。　　三年时间，巴克莱银行公布大宗矿产品投资报告认为，由于大宗矿产品供应充裕以及美联储性刺激政策放宽预期，2017年黄金将之后承压，并建议投资者在美联储开始削减QE规模时做空黄金。　　黄金价格在美联储宣告开始削减用作性刺激经济的资产订购项目之后暴跌，而情况在联储于未来几年开始放宽货币政策的时候只不会更加差劲。

金价很有可能2017年一整年还不会之后暴跌，至2017年底将更进一步跌到至1050美元/盎司水准。　　在黄金暴跌过程中，中国市场需求却逆势而行，就越跌到市场需求就越央。2017年黄金均价预计在每盎司1255美元，较此前预估上升。该行指出，未来中国实物金买盘需要给与金价一定承托。

　　2017年，美国经济务实快速增长的预期将之后令其风险资产获益，从而巩固市场挂钩情绪。对于贵金属而言，预计2017年将以弱势波动居多，黄金价格主要运营区间为1100～1500美元/盎司，由于下方面对1100～1200美元/盎司的生产成本线承托，使得金价长年正处于成本线下方的可能性并不大。因此，若金价跌到至1100美元/盎司下方，则可以必要减少仓位，明确时点上，可以自由选择在年中6、7月的价格洼地为建仓时机。

　　不受短期资金流向的承托，业内专家认为，短线内黄金仍遗下跌空间，有向下挑战1350美元/盎司一线的意愿。不过，黄金的这波春季攻势或只将保持至2月底，3月金价或呈圆形高位波动甚至消息传递。因美联储之后保持削减严格的立场恒定，黄金将被迫面对实际利率下降，债券收益率走高和美元走强的负面影响，年内金价展现出仍然偏弱。

　　从中期看，黄金走强缺乏具体的宏观环境。然而，目前金价的下跌主要归咎于美国将近两个月的经济数据不欠佳。若美联储3月发布的经济数据之后不及预期，漆金价未来将会之后向下发力。若发布的数据好于市场预期，金价的春季涨势则将嗣后告一段落。

民生银行(8.47 -0.59%,购入)金融部认为，市场中长期看多黄金的投资意愿仍然慎重。虽然2017年2月以来，黄金ETF的抛压有所上升，不过与2013年年底比起，2017年黄金ETF依然平安保险了近23.6吨的黄金，且还并未仔细观察到中长期投资型资金新的流向的迹象。因此，黄金短期走势可维持悲观，但其中期前景仍须要维持适当的慎重。　　专家回应，短期金价的支撑位正处于1300美元/盎司附近，阻力位则正处于1350美元/盎司附近。

不过，综合黄金的年内的整体趋势来看，目前黄金并非杰出的投资产品，建议投资者保持较低配上。此外，消费者可趁金价低位出售金饰，但不宜将首饰消费与投资用途互为误解。　　【原油持续承压】　　作为大宗矿产品市场的风向标，大宗矿产品投资者最必须做到的是国际原油市场风往哪儿刮起。

　　由于大宗矿产品供应充裕以及美联储性刺激政策放宽预期，2017年原油价格将之后承压。　　令其市场人士忧虑的是，油价无法忍受跃进的压力。2016年12月，路透对27位分析师展开的月度油价调查表明，2017年布伦特原油均价预计为每桶103.50美元，较此前一个月预计的104.10美元更进一步暴跌。

而2016年均价在108.60美元左右。　　页岩油气的铁矿早已转变全球能源的供应格局。

根据美国能源部的评估，美国页岩油资产大约为58亿桶，名列世界第二，次于俄罗斯的75亿桶。北美地区的跃进预期在2016年抨击纽约原油价格，使得纽约原油期价高于伦敦原油价格。　　美国页岩油产量将造就全球仅次于石油消费国的日产量在2017年前超过每年80万桶的增长速度，预计日产量将约950万桶，仅有略低于1970年刷新的纪录高点960万桶/日。

2016年因为北美页岩油产量的大幅提高，非OPEC（石油输出国组织）产量从5300万桶/日减至5500万桶/日上方。2017年非OPEC供应量仍将沿袭2016年的下跌态势。　　德意志银行预计，美国原油供应持续增长将承托非OPEC国家原油生产量，充足令非OPEC国家原油供应多达2017年全球市场需求的70%。这将同时令其伦敦洲际交易所北海布伦特原油期货和纽约商品交易所西得克萨斯中质原油期货价格承压。

　　为此，德意志银行将2017年布伦特原油期货价格和纽约原油期货均价预期分别上调10美元，至每桶97.50美元和每桶88.75美元。　　国际能源署（IEA）在近期报告中将2017年OPEC的日供应量提升20万桶，至2930万桶。

报告否认，这是为伊朗出口石油的重回市场腾出空间，对的组织内其他石油生产国来说有可能是一个挑战。花旗集团研究部门称之为，将要投放新的原油生产能力和美国供应持续减少，尽管有这些利空因素，但预计中东多数地区情势大大好转，及目前石油供应持续中断，将使油价获得承托。该部门将2017年布伦特原油价格预估从每桶99美元下调至108美元。

　　虽然2017年油价面对供应充裕的利空，但也有机构对全球原油消费更为悲观。　　国际能源署月报表明，全球市场需求不会在2017年有每天120万桶的快速增长，至每天9240万桶，相等于1.3%的增幅。报告认为，非常强大的经济衰退以及美国国内更加较低的汽油价格都协助性刺激了这个世界仅次于石油消费国的市场需求。

该机构认为，考虑到美国方面的消费量声浪至5年以来的最低水平，2017年全球石油市场需求将不会比起之前的预期高达很多。　　美国能源信息署（EIA）也在近期的报告中上修了2017年全球原油消费增量预估1万桶，至每日115万桶，并将2016年全球原油消费增量下调3万桶，至111万桶。

不过，OPEC更进一步上调2017年各国对其原油市场需求的预估，预计2017年全球对该的组织原油日需求量平均值为2956万桶，较前次预测下降5万桶；2017年全球石油日需求量将快速增长104万桶，与之前预估持平。　　汇丰银行全球调查部门公布报告，下调2017年及以后的布伦特原油价格预期，将2017年布伦特原油价格预期下调至每桶100美元，将2017年预期下调至每桶95美元。

　　巴克莱银行近期公布大宗矿产品投资报告认为，原油生产的地缘政治风险有所上升，加之石油输出国组织原油市场需求经常出现上升迹象，如该的组织不采取措施减少原油产量，全球原油库存将不会大幅度上升，原油价格不致承压，预计2017年基准布伦特原油合约期货均价有可能经常出现仅次于8%的暴跌。　　【有色贵金属整体按兵不动】　　据做生意社价格监测，大宗矿产品价格涨跌榜中有色板块环比下降的商品共3种，涨幅前3的商品分别为黄金(0.89%)、白银(0.75%)、镍（市场）(0.21%)。环比上升的商品共计6种，跌幅前3的产品分别为铜（市场）(-1.07%)、铝（市场）(-0.56%)、铅（市场）(-0.36%)。日均涨跌幅为-0.02%。

　　沪市基本金属之后下跌，累计收盘，沪铜、沪铝、沪铅、沪锌分别下跌1.06%、0.86%、0.58%、0.36%。其中，沪铜堪称收进49000下方，收盘报48760元/吨，盘中曾看清48690元/吨的2016年8月1日以来低于位。沪铝主力合约盘中看清13205元/吨，沪铅盘中低于下探至13795美元/吨，为铅期货上市以来最低价。

　　现货市场方面，白银之后发力，保持涨势，而镍也维持小幅下跌，其他金属则沿袭跌势，值得一提的是小金属先前涨势较好的几个品种如锗、铟等本周伊始也显出弱势。周初众商家心态虽然还算数平稳，不过交投展现出更为慎重。

下游市场仍多保持按须要接货，询价并不过于多，整体消费层面并未经常出现大多转变。短期市场供应压力仍令其部分商家所持慎重态度，而下游市场需求方面整体按兵不动，市场弱势格局继续无法转变。

　　短期来看有色市场走势仍正处于弱势调整中，由于下游消费依旧展现出严重不足，因此有不少人回应市场弱势局面或将沿袭。小金属由于市场需求严重不足预计后期涨势将膨胀，而稀土类产品部分品种由于前期涨价过慢，市场需求没很快跟上，后期涨势或不会上升。

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